MDF：升息板上钉钉 剩下只是时间问题

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回顾美元指数一年来的走势，美元兑一篮子主要货币上扬约12%，创自2005年来的最大年度涨幅，淋漓尽致地演绎了“王者归来”。

美国经济复苏的强劲势头给了美元足够的底气，同时也让美联储升息的预期不断升温，从而推动美元在下半年录得月线6连阳。

纽约联储主席杜德利(William Dudley)此前曾表示，市场预期美联储加息是有理由的。这位高盛(Goldman Sachs)前任经济学家预计美国经济增长稳定，诸如较低油价将利于美国经济，因其降低了能源进口价格。

克利夫兰联储主席梅斯特(Loretta Mester)周五表示，美联储(Fed)可能在今年上半年就开始加息。

她在接受福克斯新闻网采访时称，她预期美国经济增长率将于今年达到3%，主要得益于油价下滑带来的提振。

梅斯特认为，美国经济目前非常稳健，经济增长和就业数据抢眼，失业率下降的速度也比许多经济学家预期的更快。

市场名家加特曼(Dennis Gartman)认为，2015年美元将继续表现强劲，也就会对黄金继续施压。

在接受CNBC采访时，加特曼表示：“我认为美元牛市才刚刚开始，当然之后会有一些修正。”他认为，对那些持有黄金的人而言，不应当以美元计的黄金持有，而应该持有以欧元或者日元计黄金。

加特曼表示：“这些货币会走软，因为欧洲央行和日本央行会有宽松政策。”

此外，加特曼认为2015年的股市会上涨，任何下跌都是买入的机会。他还认为，原油价格会继续下跌，甚至可能跌到40美元/桶下方。

2015年美元也不能完全高枕无忧

当然2015年美元也不能说高枕无忧了，依然有潜在的利空因素可能令美元的升势意外受阻，其中通胀偏低就是一个重要因素，而决定通胀能否到达美联储目标的关键因素已经不是就业数据，而是薪资。

美银美林(BofA Merrill)周五(1月2日)在一份最新的分析报告中称，12月非农料仍将是强劲的就业报告，有望增加就业人数超25万人，失业率可能将进一步降至5.7%。

美银美林在报告中指出，“虽然我们不认为12月非农能够达到上个月32.1万人的水平，但仍预计将新增就业25万人，这也连续第六个月的平均新增就业人数超过25万人。”

该行同时预计，私人就业将会增加24万人，而私人部门就业将增加1万人。领先指标显示劳动市场持续走强，初请失业金人数继续下降，制造业调查显示就业进一步增长。

该行提到，11月非农显示假日消费旺季似乎提前来到，这也是导致上月非农出现井喷的诱因。而本月新增就业或将有所减少，其中制造业就业增速或放缓。

此外，美银美林还预计12月劳动参与率将会基本不变，薪资月率有望增长0.2%。

该行表示，“尽管薪资可能将延续增长，但薪资水平仍处于历史低增速，现在我们只是看到了薪资增长加速的初步迹象。一旦薪资月率维持0.25%的增速，则到今年年底薪资年率有望达到3%的增速。”

另外高盛集团(Goldman Sachs)近期在分析报告中提到了一项不太受人关注的因素可能在明年对美元形成冲击

高盛集团在日内焦点报告中写道，美国本土投资法第二轮改革可能会在2015年兑现，而相关举措将对美元汇率产生重要影响。

由高盛分析师Michael Cahill、Alec Phillips和Robin Brooks撰写的这份报告关键内容摘取如下：

虽然可能性依然有限，但美国在明年进行税收改革的风险数月来有所提升，企业海外遣返利润的税收有望降低，亦即所谓的“税收假期”。我们将讨论相关举措对美元汇率所产生的冲击。

首先环顾当前美国的政治环境，以及政客商讨这一提议的可能性，我们回顾2004年的本土投资法(Homeland Investment Act)改革的过程，并判断其是否是美元走强的一大源泉。最终发现当时的情况和现在全然不同，更为重要的是，第二次税收减免的税收假期是广泛的税收改革的其中之一，并不是孤立的政策。

未来税收改革的时间十分紧迫，海外企业受益汇回的税收减免有望在2015年就写成法律，最早的兑现时间是明年夏季，而综合的税收改革总体计划将至少要花上数月时间才能成文，国会两党的领导人届时都会更换。

尽管事实上存在难度，本土投资法的更新多半能够得到相当程度的更新，总体上，我们认为税收改革举措可能对美元产生微弱的支撑效果，但我们相信利率差异才是决定美元走势的最根本的基本面因素。

转自MDF漫富外汇平台